Професійна клейка пакувальна стрічка Bopp Jumbo Roll

Напівпрозорі біржові фонди акцій, які щодня не розкривають авуари, були схвалені Комісією з цінних паперів і бірж США та, як очікується, з часом з’являться в Європі та Азії. Френк Куделка, спеціаліст із глобальних продуктів ETF у State Street, сказав на вчорашньому брифінгу для ЗМІ в Лондоні, що SEC схвалила ActiveShare ETF у травні та проксі-кошики минулого тижня. Обидві моделі відомі як напівпрозорі ETF, оскільки вони розкривають холдинги з тією ж частотою, що й пайові фонди. Їм все ще потрібне схвалення лістингу на біржі, тому він сказав, що ETF можуть запрацювати до першого кварталу наступного року. «Ми очікуємо, що вони суттєво зростуть, оскільки прозорі активні ETF зібрали 90 мільярдів доларів США (81 мільярд євро) в активах під управлінням, в основному в цінних паперах з фіксованим доходом», – додав Куделка. «Продукція подорожуватиме світом і, зрештою, потрапить до Європи та Азії». У травні Brown Brothers Harriman повідомили у травневому блозі, що структура ActiveShares ETF від Precidian Investments була першим схваленням SEC для чистого продукту ETF, де менеджери створювали активні стратегії в непрозорий спосіб. У блозі Exchange Thoughts сказано: «Активні менеджери, які вагалися, чи наважувалися на ETF, тепер можуть зробити свої стратегії доступними для ширшої аудиторії інвесторів, не розкриваючи свій «секретний соус». До цього часу активні менеджери виходили на ринок ETF через розумні бета-індексовані фонди або активно керовані прозорі ETF». У травневій заяві Precidian сказано, що ліцензію на структуру ActiveShare отримали менеджери активів, зокрема Legg Mason, BlackRock, Capital Group, JP Morgan, Nationwide, Gabelli, Columbia, American Century і Nuveen. Інвестори хотіли б бачити більш активні ETF на ринку згідно з Лютовим опитуванням інвесторів ETF BBH 2019. «Це свідчить про те, що дискусія між активним і пасивним не обов’язково є бінарним вибором – інвестори ETF можуть вважати активне управління привабливим; вони просто хочуть, щоб це було дешевше», — додав BBH. «Хоча структура Precidian наразі ліцензована лише в США, оскільки глобальний ринок ETF продовжує розвиватися, ми очікуємо, що ця структура може стати схемою для непрозорих ETF у Європі та Азії». BBH також повідомила в блозі цього місяця, що SEC дала умовне схвалення для нових напівпрозорих активних структур ETF від Natixis/Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE), T Rowe Price, Fidelity і Blue Tractor Group, які використовують «проксі-кошики». «Ці нові структури ETF вводять концепцію репрезентативного проксі-кошика, що дозволяє менеджерам маскувати або захищати базові цінні папери, що зберігаються в ETF», — додає BBH. «Нові структури ETF можуть ознаменувати нову еру активних ETF». Кіаран Фіцпатрік, голова ETF, що обслуговує Європу, на Стейт Стріт сказав на вчорашньому брифінгу, що потрібен час, щоб ці нові структури з’явилися в Європі, незважаючи на схвалення SEC. «Центральний банк Ірландії та Управління фінансової поведінки Великобританії працюють з IOSCO над прозорістю холдингів ETF, оскільки більшість європейських ринків вимагають щоденного розкриття інформації», — додав Фіцпатрік. «Протягом наступних 18-24 місяців може відбутися зміна, але для цього спочатку потрібно багато погоджень». Робоча програма Міжнародної організації комісій з цінних паперів на 2019 рік передбачає роботу над ETF як з точки зору захисту інвесторів, так і з точки зору цілісності ринку. Орган глобальних регуляторів також співпрацює з Радою фінансової стабільності щодо потенційних ризиків фінансової стабільності від ETF, і вони провели спільний семінар для учасників галузі в червні цього року. Фітцпатрік також очікує, що ETF для екологічних, соціальних стратегій і стратегій управління зростатимуть у Європі та що більше американських емітентів запускатимуть ETF у регіоні. «Усі ключові емітенти виходять на простір ESG, а також є нові учасники», — сказав Фіцпатрік. «Ми лише на початку шляху в Європі, і ESG стане значним гравцем у найближчі роки». Він продовжив, що State Street регулярно співпрацює з емітентами США, які хочуть глобально запустити ETF, а також європейськими емітентами, які хочуть поширювати ETF у Південній Америці, Азії та Ізраїлі. «Їм потрібен нішевий продукт, такий як ESG, фактори чи тема, і проблема полягає в тому, що великі гравці вже працюють у цих сферах», — додав Фіцпатрік. Наприклад, у вересні цього року компанія Goldman Sachs Asset Management оголосила про запуск європейського ETF-бізнесу після того, як з вересня 2015 року пропонувала ETF у США. Першим європейським ETF GSAM був Goldman Sachs ActiveBeta US Large Cap Equity UCITS ETF, зареєстрований у Лондоні. Фонд є європейською версією його флагманського ETF у США, активи якого становлять понад 6,5 мільярдів доларів і який, за словами GSAM, є найбільшим у світі багатофакторним ETF. Нік Філліпс, керівник відділу міжнародних роздрібних клієнтів GSAM, сказав у своїй заяві: «Кошти будуть актуальні як для роздрібних, так і для інституційних клієнтів. Це значне доповнення до нашої міжнародної пропозиції продуктів, і ми надзвичайно раді вийти на європейський ринок ETF, що швидко зростає». У вересні GSAM заявив, що планує запустити низку ETF протягом наступних шести місяців. Минулого тижня фірма стала новим емітентом на швейцарській біржі, запустивши три розумні бета-версії ETF. Куделка також очікує зростання європейського ринку ETF завдяки запуску більшої кількості робо-консультантів. «У США є 275 мільярдів доларів активів під управлінням робо, і багато з них знаходяться в ETF, і це буде поширюватися по всьому світу», – сказав він. У Європі запровадження правил MiFID II на початку минулого року вперше в регіоні зобов’язало звітувати про торгівлю ETF. Потоки ETF зросли після того, як MiFID II запрацював, але Фіцпатрік стверджував, що для підвищення прозорості потрібно більше. «Консолідована стрічка для Європи кардинально змінила б ситуацію в плані підвищення прозорості та надання чіткішої картини обсягів і ліквідності ETF на всьому ринку», — сказав Фіцпатрік. Куделка додав, що State Street прагне надати більше даних, щоб підвищити попит. «Спільно з Global Markets ми розробляємо звітність щодо даних про зберігання, таких як тип інвесторів, які купують ETF, і їхнє місцезнаходження, що допоможе створити потенційних клієнтів», — сказав він. Фіцпатрік продовжив, що наступного року State Street випустить стандартизовані машинозчитувані підтвердження для авторизованих учасників (AP), які представляють кошик цінних паперів для створення акцій ETF або отримують кошик цінних паперів для викупу акцій ETF і забезпечують ліквідність на ринку. «Ми інвестуємо значні кошти в рамках трирічного плану, і це принесе користь всьому європейському ринку та ширшій екосистемі ETF», — додав Фіцпатрік. «Ми також запустимо портал AP на нашому власному порталі угод на первинному ринку Fund Connect, щоб надати AP та емітентам доступ до відповідних даних ETF, таких як підтвердження AP, дані про вартість чистих активів, файли складу портфеля та цінові кошики». Markets Media було запущено в 2007 році, щоб надавати складний, глибокий контент, що охоплює всі сектори індустрії цінних паперів, і надається через синергетичну платформу друкованих видань, онлайн і заходів.